談Buffett早期投資方式：買下來並參與管理

大部分的投資人都知道巴菲特是投資的大師，但可能很少人了解到，巴菲特其實也是很厲害的管理大師。波克夏其實是一間擁有各式各樣業務的控股公司，旗下的子公司從賣保險，家具，到模擬飛行的訓練公司都有！

巴菲特曾說：

投資讓我成為更好的管理者，而管理讓我成為更好的投資者

巴菲特的投資方式裡面，一直都傾向完全持有他認為有優良護城河的公司，他早期甚至會登報告訴所有人，波克夏願意百分百持有企業，歡迎優秀的私人企業向波克夏提案！

但在這邊我想介紹的是：早期巴菲特在購買公司時，會積極參與公司的管理，而他並不是特別在意公司是不是擁有優良的業務；相反地，他很有可能購入公司的股票，直到擁有經營權，然後就會開始清算公司資產。

這類的公司通常都是因為本身的業務不佳，所以股票價格大幅低於其資產（也就是低於淨值，巴菲特會更看重流動性資產）。而巴菲特通常會評估其資產，倘若清算部分資產，可以從中獲利，他就會採取行動。

例如，巴菲特曾經投資一間地圖公司：「桑伯恩地圖公司」：其公司在1950年間，利潤不斷地萎縮。但是巴菲特發現市值473萬美元的地圖公司，卻擁有730萬的股票與債券。於是巴菲特就開始爭取經營權，接著把這家公司轉換成控股公司，讓地圖與投資的業務分開，如此市場就重新認知其流動資產的價值，大幅地推升股票。巴菲特也從中獲利2-3倍！

參與管理的優點

因為此種方式擁有公司經營權，可以掌控財務規劃，是最大的優點。我在分析台灣的公司時，常常會發現有的公司體質很好，現金流很穩定。但因為保守，所以握有許多現金，既不繼續投資，也不發還給股東，如此就照成資金的浪費了！

參與管理的缺點

1.必須有足夠的現金：以目前台股大部分的公司市值來說，就算是小型股，起碼也要有個幾億才有辦法控制公司的經營權，這並非一般投資人有辦法參與(所以現在出現一些散戶結盟的方式，不過常常可以發現散戶們彼此間意見不一致，我個人認為結盟除非是相當熟悉的朋友，否則不易成功)

2.要有管理的能力，尤其是財務方面：巴菲特早期會積極的尋覓經理人，把公司的業務交給可以信任的人管理；而他自己會掌握資金的運用，也就是公司財務的部分。這個能力其實一般的投資人也是不具備的

結論

這種「買下來並參與管理」的方式，其實相當的不簡單。但我個人認為，散戶投資人要如此操作幾乎是不可能的！如果真的要嘗試，一定要確保計畫能夠順利，不然到時侯可能資金會卡在裡面，動彈不得喔！