市場先生-價格與價值的關係

價格是什麼

價格是在市場上買東西時，所要付出的代價多寡。舉例來說，今天上街買菜，買了一把青菜$40元，那這把青菜的「價格」就是$40。同樣的，在股票交易市場裡買賣，我們必須訂下價格，願意接受這個價格的買賣雙方就可以成交。

價值是什麼

剛剛提到買賣雙方如何完成交易，必須買賣雙方對價格有一定的共識。而價值是內生的，是該標的本身就具有的，比如：一張股票，代表一家公司的部分所有權，所以股票具有價值，不需要一定要有公開交易市場，不需要一定要有買方。我們就可以斬釘截鐵的說，股票具有價值

價格等同於價值嗎？

這是一個長久以來辯論的話題，市場上一家公司股票的交易價格是否就代表了該公司的價值？在價值投資學派裡，我們認為並非如此，市場上的交易價格常常會不同於其價值，其差距可能很大；而在一些學院派或技術分析派的觀點裡，市場是極具效率的，這代表市場上的價格是相當程度的反應了價值，價值與價格之間的差異並不大

市場先生是情緒不定的

價值投資學派的祖師葛拉漢(Benjamin Grapham)，將交易的價格想像成由一個情緒容易起伏的「市場先生」控制。有時市場先生心情很好，他眼裡只有事業裡有利的部分，所有他常常給出超高的報價；而有時市場先生又心情很低落，看得到都是事業不好的部分，覺得什麼都沒有價值，所以會給出一個超低的價格。

身為一個價值投資者，我們必須要利用這個市場先生，當他給出一個低於價值的報價時，我們要勇敢的買進；相反地，如果市場先生給出高報價時，我們就不要跟市場先生交易了。

說起來容易，實際上做起來時很困難的喔！市場先生情緒好的時候，左右鄰居，朋友，親戚的資產都上升了，似乎每個人都因此得利。投資人看到這種情形，自己有可能會想覺得自己不進場就太蠢了，於是就下場賭一把。此時考慮的，往往是只看到標的好的那一面，忽略了其壞的那一面，誤以為價值跟價值是相稱的。人很難抗拒這種誘惑，買了你就跟其他投資人一樣聰明；不買就好像個傻子一樣。（巴菲特被當過很多次傻子喔，不過事後都證明，巴菲特的眼光不俗，等待是有回報的）

另外，甚至有一些投資人是不管價值的，他們只看著標的價格，彷彿價格是有記憶的，那就是技術分析派了。我是不相信技術分析的，因為技術分析的東西其實不若價值投資這麼樣的嚴謹。它根據的可能是過去的脈絡，然而為何過去的脈絡會影響未來？在這方面的解釋，我看起來都並不完全合理

價格下跌，價值投資者就應該要笑了

問題來了

1.身為一個價值投資者，你喜歡股市上漲還是下跌？

我相信大部分的人會回答下跌，那樣的話，我們就可以大量的買進股票，因為當時股票的價值被低估了。好，那麼現在假設你已經擁有股票了

2.現在已經擁有大量的企業股票了，請問你喜歡股市上漲或下跌？

對於不準備賣股票的價值投資人來說，這一題應該毫無遲疑的回答「下跌」！！因為你可以買進更多阿，當價格遠低於價值時，價值投資人的賺頭才多阿，怎麼可以放過這種機會呢？

沒錯，身為一個價值投資人，我們看到市場崩潰時，應該樂得開懷，這是我們進場的良機。而非看到自己的資產縮水，嚇到動彈不得。你答對了嗎？

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