價值投資與存股的異同

我過去常認為自己是價值投資的信奉者，然而與真正的價值投資者不同的是，常常發現自己的股票抱不住：漲到了目標價位（已達到計算的內在價值）或公司的護城河（競爭優勢）改變了…

但與我的作法不同的是，巴菲特的股票週轉率很低，即使股票大漲，他也甚少賣出持股。這樣的現象讓我百思不解。後來我終於領悟出來，原來是自己的分析能力還不到位，所以對於公司並沒有足夠強的信心，難免一有風吹草動，就想了解這個部位，這其實是非價值投資方法的。

等到我改變了自己的分析方式後，又有一個問題接踵而來：市面上常常有「存股大師」，號稱自己價值投資者，到底價值投資是不是存股呢？今天我就要來說說，價值投資與存股的異同

相同之處：

投資前必定會好好地研究公司穩定性，因為不管是存股或價值投資法，都有可能持有股票很長的時間

熟悉價值投資法的人，最常提到的就是複利的概念，存股也是一樣。隨著每年的再投資，複利會帶來巨大的投資報酬

台股交易會產生兩筆費用，一則是交易手續費，二則是證券交易稅。如果太常進出的話，獲利大約會被吃掉0.5%以上（買進又賣出，扣手續費兩次，賣出時扣交易稅一次）！別以為這樣手續費沒多少，如果以複利計算20年，會有很大的差距喔！

相異之處：

價值投資法當然會考量股利，不過於一般的存股不同，價值投資法在分析公司內在價值時，考量了更多的財務數據，而不僅是股利歷史。如巴菲特的波克夏公司從來就不發放股利的，但其內在價值隨者時間不停的累積，確實吸引了很多的價值投資者！

我常常聽到存股族說一句：「買了就放著，不用管它，等它下雞蛋就好」。價值投資法也是很像，但通常更為積極一些。價值投資人會更在意公司的經營表現，經濟環境；會好好地閱讀年報，季報，了解公司是否能維持其經營優勢

價值投資者可以利用現金流量法知道公司的內在價值，所以可以在心理考量不同投資間的機會成本。當兩家公司同樣優異時，當然會選擇股價遠低於內在價值的公司（安全邊際），因為這通常表示，股票再跌有限且股票上漲時獲利比較多。價值投資者並不會死板板的選擇一家公司，就不思考賺換持股喔！

價值投資人喜歡把自己想像成公司的所有者，如果公司經營表現不好時，會思考自己可以採取什麼行動去改變經營層，是積極的行動者。相較之下，存股者多半是被動的心理，較不會採取這方面的行動

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